策略：全国多地接续家电以旧换新政策 看好换新需求持续释放long8唯一中国网站国信证券家电行业2025年1月投资

　　截至1月5日☆□○，据不完全统计●▽…-●=，全国已有19个省市宣布延续2024年家电以旧换新政策-◇，其中电视▲●•◆△、空调■•☆=★、冰箱☆-◆、洗衣机•◆▷▷、电脑◁▽◆、热水器▽○、家用灶具▪▲、吸油烟机八大品类均继续被覆盖▪▪；部分地区如湖北◁☆◇，将空调产品的补贴资格增加至3次-●○◇…，并将77类其他家电产品纳入补贴范围=•。

　　1月3日●■☆■◁，将加力扩围实施新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新▼○，以旧换新带动销售额占比达到30△◇●●△.9%…=。进一步支撑家电需求的增长●=△。

　　11月内销在以旧换新政策的持续拉动下△☆◁▪◁，主要大家电品类出货量表现均延续良好增势■★▼-，其中空调●▽、油烟机•▼•、燃气灶增长最快-▼○，冰洗▷▪▼=…、电视等增长稳健▽=▼◆。11月大家电外销依然维持高景气=-■▽◆，家空及央空增长靓丽◆▲•。

　　截至12月19日…▼●◇，预计2025年全国范围内的家电以旧换新政策有望延续…▲●，我国家电消费表现显著改善…☆△▲，并在品类上有所扩充◁==◇■，国家发展改革委在新闻发布会上表示…◁☆◆。

　　发布研报称long8唯一中国官方网站◆▲▼□▲，2024年以旧换新政策对家电销售带动效果明显☆■▪▽▪-long8唯一中国网站国信证券家电行业2025年1月投资，已带动家电销售超2000亿△◆•●，11月大家电外销依然维持高景气long8唯一中国官方网站•★▲□●=，家空及央空增长靓丽▷□◁▷。12月底以来▷▷=○-•，已有约20个省市宣布2025年家电以旧换新跨年度衔接政策△☆★▷▪，2025年以旧换新政策延续■◇■□▷★策略：全国多地接续家电以旧换新政策 看好换新需求持续释放，有望持续拉动家电换新需求的释放▪•★-，带动家电业绩增长long8唯一中国官方网站▪△△•▷。

　　以2023年我国家电内销额7736亿元计算•■★▼●…，以旧换新政策实施以来▷▽○△▼◆，其中一级能效产品销售额占比超90%■▪…◁-。商务部全国家电以旧换新数据平台显示●◆■▽■▪，加大家装消费品换新的支持力度●▽•。带动销售约2390★▪■.9亿元☆☆，3330万名消费者购买8大类家电5210万台◆-△，政策效果明显◇◁▲★▽▷。

　　根据奥维云网的数据△◇○□▲，以旧换新政策实施前(以1月1日-8月25日代表)☆◆▽▷★，国补的七大类家电(电视●□◆-■■、空调•○△☆、冰箱■△◆、洗衣机○▪■▲、油烟机■▽=-▼▪、燃气灶▼•…、热水器)线日○◆=，上述七大类家电线pct▷▽•■■，对线下的刺激效果更为明显■★=○。

　　原材料▷◁：12月LME3个月铜□-●、铝价格分别月度环比-1□●=▽▲.9%▼◆、-1□★▪.8%■◇☆◁==；冷轧板价格月环比+0…▽☆.5%◆◁△●。集运指数▷…■：美西/美东/欧洲线%▼▽。